文．理周教育学苑

Ｑ：自8月初以来，台股从10,180一路飙到11,647，三个多月涨了1,467点，外资大量买进权值股有很大助力，既然外资是外来的钱，那是不是可以透过汇率来洞悉台股未来涨跌？要怎么看待汇率及股市间的关系？

Ａ：股价会往上涨，表示有人愿意用更高价格买进，尤其这三个月以来台股一路上飙，甚至突破二十九年高点，中间所需资金自然不小，特别是外资购买权值股，加速推升台股涨幅。

当资金涌入台湾，最开始反映的是汇率，从附图中我们可以看到，橘色线是台股加权指数，黑色线是美元兑台币报价，当加权指数往上时，美元兑台币会往下，相反的当指数往下跌时，美元兑台币方向往上。

为什么会产生这种现象？我们主要从企业基本面及外资操作面两大面向来讨论，从企业基本面来看，电子股占加权指数比例极高，这些上市柜股票存在密不可分供应链关系，当国际局势稳定，消费需求增加时，企业能够稳健接到国际订单，收到货款都是由美元计价，当要兑换为台币时，自然会促进台币升值。

其次，在法人主力中外资所占比例不低，当外资要把钱汇进来投资台股时，需要兑换大量台币，依据供需法则，当需求增加时，价格也会水涨船高，股价也顺势被带动。而当外资卖出股票，股价顺势下跌，要将钱汇出时，美元需求增加，会造成台币贬值，美元升值的现象。

就整体逻辑，台股上涨，台币会先升值反应，而台股下跌时，股价会领先汇率反应，所以透过台币升值来抓到台股未来趋势确实有迹可循，但要知道台股涨完没，则需投过其他方式像外资买卖超、留仓量等来辅助效果才会好一些。

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