业绩多点开花,六大机构力挺券商股!一分钟看懂券商ETF

2020-06-30 16:29:14标签:力挺,ETF,券商来源:无忧网

今年一季度,经济数据全面向下,全国一般公共预算收入45984亿元,同比下降14.3%,而得益于股市交投活跃证券交易印花税453亿元,逆势同比增长14.1%。机构表示,目前保增长、流动性宽松的大环境也对券商板块形成支撑。


业绩多点开花,六大机构力挺券商股!一分钟看懂券商ETF


一、证券交易印花税逆势增长14%


20日,财政部召开2020年一季度财政收支情况新闻发布会,介绍了2020年一季度财政收支情况。据发布会信息,今年一季度,我国财政收入下降14.3%,预期未来仍将继续下降,但同比降幅有望缩窄。而受益于A股市场一季度成交额同比上升近50%,证券交易印花税同比上升14%。


在今年一季度全国税收收入中,印花税769亿元,同比增长5%,证券交易印花税453亿元,同比增长14.1%。其中,今年前2月,证券交易印花税在全国税收收入下降11.2%的背景下,同比增长77%,达到349亿。


证券交易印花税的同比增长,主要由于A股市场交投保持活跃。据Wind数据,今年一季度,两市日均成交额达8598亿元,总成交额合计49.87万亿元,同比增长47%。


二、六大机构力挺券商后市表现


海通证券:未来趋势重启时科技和券商更优。417中央政治局会议提出以更大的宏观政策力度对冲疫情影响,市场反弹继续,仍是底部区域的区间震荡。未来趋势性机会的信号:基本面数据重新回升、市场情绪指标降至历史低点。外需不足时内需补,目前聚焦稳健的新基建和消费,未来趋势重启时科技和券商更优。


中信证券:A股二季度的上涨料已开启,紧扣资金轮动,关注券商。资本市场改革政策不断推出,提升市场主体活力,服务实体经济。这一大方向不变,有望带来资本市场持续发展,利好龙头券商。保增长、流动性宽松的大环境也对券商板块形成支撑。


中信建投:券商板块各条业务线将持续受益流动性宽裕。中信建投指出,展望4月份,国内将迎来MLF到期时点和LPR调整时点,资本市场流动性有望维持宽裕,券商板块各条业务线将持续受益;同时在顶层蓝图引导下,资本市场改革进程将持续深化,有利于长线资金入市,也有利于券商开拓新的业绩增长点;预计海外疫情对国内券商板块的扰动将延续。我们建议投资者关注三条主线:(1)中信证券、华泰证券、港股中金公司等头部券商,(2)东方财富等精品券商,(3)东方证券等自营业绩高弹性券商。


天风证券:流动性宽松+利好政策有望继续提振券商股估值。中共中央政治局会议释放要运用降准、降息、再贷款等手段,保持流动性合理充裕。预计后续资本市场改革利好政策将持续落地,流动性宽松+政策催化短期有望继续提振券商股估值。


财信证券:基本面宽松延续,建议增配券商板块。上市券商3月经营业绩环比下滑在预期之内。一方面,市场大幅下行造成交投活跃度下降,股基交易及两融余额环比减少,券商经纪类业务收入承压;另一方面,上月市场景气度较高,券商经营业绩高基数亦是本期业绩环比下滑的原因之一。上周,国务院金融稳定发展委员会第二十五次会议提出,要加大宏观政策实施力度,稳健的货币政策要更加灵活适度,同时要发挥好资本市场的枢纽作用。未来,随着经济增长压力不断显现,逆周期调控存在加码预期,政策面及流动性宽松态势将延续。目前券商板块市净率估值已回落至历史的后10%分位 (2010年以来),估值优势较为明显,当前时点建议增加券商板块配置。维持行业“同步大市”评级。


渤海证券:流动性+政策持续改善,看好券商板块投资价值。流动性和监管周期是决定券商板块能否获得超额收益的重要因素,在流动性支持+政策呵护下维持对行业的长期看好,龙头券商凭借丰富的项目经验和雄厚的资本实力,在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。建议关注优质龙头券商的投资价值。


三、业绩多点开花,3月开户数大增111%


股债融资也开足马力,切入“吸金”模式!3月创出月度发行量新高,4月券商短期融资券发行规模又可能超800亿元。截至目前,年内券商短融发行额(含已披露发行计划但未发行短融)已超3000亿元,而史上年度最高发行量也不足4500亿元。此外,今年券商再融资计划密集落地,超千亿元规模蓄势待发;还有多家券商排队等待IPO。


投资者跑步入市,逾350万股民入场!4月20日,中国结算公布了3月份沪、深两市新增投资者数据,新增投资者数为189.12万,同比减少6.6%,但相较于2月份大增111.21%。同时,截至3月末,沪、深两市期末投资者数为16333.96万,同比增长8.5%。至此,今年一季度,沪、深两市新增投资者数较2019年末新增358.73万。


年内已有超350万投资者“入市”,对于券商佣金收入也是一种提振。据《证券日报》记者统计,今年一季度,A股成交量为43807.73亿股,成交额498705.2亿元;B股成交量31.09亿股,成交额147.04亿元;基金(LOF、ETF等上市品种)成交额1039.39亿元。


至此,券商一季度共揽入佣金348.92亿元,同比增长47.01%(2019年一季度券商佣金收入237.34亿元)。


【一分钟看懂券商ETF(512000)】


【估值盈利匹配较优】券商股从估值盈利的匹配度来讲,目前匹配度较好。券商股评估最核心指标为PB和ROE,一个是估值,一个是盈利。从PB来讲,目前仅有1.6倍多,处于约历史20%的分位数,处在一个相对偏低的位置。ROE处在历史上大概25%左右的分位数,相比较PB相比ROE更加低一点。对应于估值盈利匹配度较优。从行业的估值盈利分析角度来讲,券商的盈利估值匹配的还是不错,叠加全年交易情况整体提升,配置价值较强。


【龙头券商一季度业绩稳中有进】随着券商3月经营数据发布,一季度业绩浮出水面,头部券商今年以来盈利保持正增长的仍为多数,1-3月总利润排名的前十券商中,6家头部券商实现1-3月净利润总额正增长。行业龙头中信证券以78亿元的营收、32.72亿元的净利润稳居第一,同比增幅27%和11%。

中证协对证券公司2019年度经营数据进行了统计,数据显示133家证券公司2019年度实现营业收入3,605亿元,同比增长35 %;2019年度实现净利润1,231亿元,同比增长85%。


行情风向标,反弹看券商券商作为跟市场最紧密相关的品种,具有高弹性特征,即在大盘涨的时候券商股涨得更多更猛。且即使A股市场出现板块轮动和风格轮动,但只要市场整体成交量增长,券商基本面和业绩均能持续受益!从2月4日到3月5日市场反弹以来券商ETF涨了24%,而同期上证指数只涨了12%不到,券商ETF的涨幅是大盘的2倍还多,尽显高弹性特征!


政策强势驱动】政策面来看,监管层持续释放利好。继科创板试点注册制、并购重组放开限制、再融资松绑、新《证券法》实施等重磅政策相继颁布之后,3月6日,证监会又降低了券商2019年度和2020年度投资者保护基金的缴纳比例,直接增加了券商的可用资金,进一步给券商行业带来实质性的利好。政策面的持续催化有利于券商行业估值提升。


【估值相对低位】从估值角度来看,截至2020年4月23日,券商ETF(512000)跟踪复制的中证全指证券公司指数市净率为1.66倍,仍然处于历史平均值2倍PB下方,估值优势明显。在券商行业基本面持续向好的背景下,券商行业估值有望持续提升,2020年以来截至4月23日,证券公司指数跌10.63%。相比半导体、芯片等前期大涨热门板块已明显过高的估值,业绩增长确定性更强的券商板块显然具备更好的投资性价比和补涨潜力

业绩多点开花,六大机构力挺券商股!一分钟看懂券商ETF

数据来源:Wind,截至2020.4.23


【资金逆市加仓】据上海证券交易所4月23日公布的最新数据,A股行情风向标——券商ETF(512000)当日基金份额达117.67亿份。按券商ETF4月23日的最新份额净值0.8850元计算,券商ETF当日最新估算规模达104.14亿元,在沪深两市所有行业ETF规模排名中高居第二!

与券商ETF2020年2月21日88.99亿份的份额规模相比,券商ETF份额最近2个月增长合计达28.68亿份。按最近2个月券商ETF成交均价0.9505元计算,券商ETF最近2个月资金净流入合计高达27.26亿元,高居最近2个月沪深两市资金净流入最大行业ETF之一!


【杠杆资金持续加仓】4月23日,券商ETF(512000)单日融资买入额达3188万元,当日券商ETF融资余额达7.19亿元!券商ETF最近3个月融资余额净增1.09亿元,增幅18%!

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